Radiografía de la economía de Mendoza: qué dice el informe del Ieral

Domingo, 4 de junio de 2023

Este es el informe económico del Ieral de la Fundación Mediterránea en Mendoza. Los datos negativos nacionales y su reflejo en la actividad provincial.

Ieral

Tutorial para compras en Chile: qué, dónde, cuándo y a cuánto

A partir de la segunda mitad de 2022, la economía nacional ha entrado en un periodo de estancamiento.

CEM: Informe completo sobre finanzas de Mendoza entre 2012 y 2022

Algo ha mejorado en el primer trimestre de este año, pero se pronostica un 2023 recesivo.

En ese contexto, Mendoza presenta peores datos, con una caída de actividad en la primera parte del presente año.

El planteo de este informe es comprender por qué se estanca la economía nacional y por qué Mendoza presenta una peor dinámica.

1. Panorama nacional

¿Por qué se espera un peor año para Argentina en materia de producción? Consideremos los siguientes factores:

Política económica

Fiscal: a pesar de las restricciones en financiamiento y el temor a una mayor inflación, la política fiscal ha sido relativamente neutra, que se manifiesta en una estabilidad en el resultado fiscal primario, neto de inflación. Podría pensarse que esta política ha sido contractiva, al reducir el gasto público, neto de inflación; sin embargo, también han disminuido los ingresos (recaudación de impuestos) en una magnitud similar1 .

1 El gráfico presenta datos "caja", lo realmente cobrado y pagado por el Gobierno. Sin embargo, en gastos es más relevante el "devengado". Sería problemático si el gasto devengado estuviese aumentado a mayor medida.

Monetaria: una forma de evaluarla es por sus resultados. Un indicador clave es la tasa de interés (por ej., la de plazo fijo). Al ser inferior a la tasa de inflación, es señal de una política monetaria expansiva. Sin embargo, para quitar pesos en la economía, el Banco Central coloca cada vez más Leliqs en los bancos. Como consecuencia, éstos destinan proporcionalmente menos fondos a prestar al sector privado. En este sentido, sería una política contractiva.

Cambiaria: a partir de la segunda mitad de 2022, el dólar oficial ha aumentado de modo tal que ha dejado de perder poder de compra. Sin embargo, lo había perdido anteriormente, por lo cual no es un dólar tan atractivo para el sector exportador.

Resumiendo, estamos en presencia de políticas económicas poco expansivas, señal del pequeño margen que tiene el gobierno nacional para impulsar la actividad económica.

Otros factores

Un primer factor, de índole sectorial, sería la sequía, que causaría una fuerte caída en la producción agrícola (y en sus exportaciones). Otro factor es la incertidumbre económica, manifestada con una inflación mayor y con el alto riesgo país, lo cual desalienta las inversiones.

2. Panorama provincial

En el primer trimestre de 2023, el PBI nacional apenas aumentaría 1%, mientras que caería levemente en Mendoza. ¿Qué explicaría esa peor performance?

Factores sectoriales: los sectores que nos diferencian con el país han presentado una peor dinámica, como ha venido ocurriendo en los últimos tiempos. El más notorio se da en Minería (extracción de petróleo), disminuyendo en Mendoza (también en Chubut y Santa Cruz), y aumentando fuertemente en Neuquén (Vaca Muerta).

Otro factor es la menor cosecha de uvas (-30% para este año). No sólo influyen en la parte agrícola (los viñedos representan la mitad de la superficie cultivada en nuestra provincia), sino también en la industria del vino. Dado el menor volumen de materia prima, se vende menos vinos, tanto en el mercado interno como en el externo.

Factores de demanda (quiénes compran la producción mendocina de bienes y servicios): un primer factor es el consumo. Un indicador relacionado es el poder de compra de los asalariados. En este sentido, la masa salarial privada, neta de inflación, en Mendoza había caído más que el promedio nacional durante la pandemia, y luego se ha ido recuperando, pero a menor ritmo que la mayoría de las provincias.

Otro factor es las exportaciones. Una primera estimación muestra una reducción de las exportaciones mendocinas en el primer trimestre de este año. En vinos, han disminuido un 12% interanual, y en mostos, 55%. Otro producto relevante de Mendoza, el ajo, tampoco ha tenido una buena performance. Las importaciones brasileras de ajo argentino ha disminuido un 20%.

Aun así, la caída de exportaciones sería mayor a nivel nacional, no sólo por la menor cantidad exportada de los productos del agro pampeano (afectados por la sequía), sino también los menores precios cobrados.

Otro factor relevante está asociado a las finanzas públicas gubernamentales. Acorde a nuestras estimaciones, Mendoza ha mejorado sus finanzas, a través de un menor gasto, neto de inflación, es decir, se ha logrado aplicando una política contractiva.

Considerando sólo Mendoza, en la primera parte de este año, se observa un cambio de tendencias, con gastos aumentando a un ritmo superior a los ingresos, lo cual es compatible con una política expansiva en un periodo electoral. Posiblemente, este comportamiento será similar en las distintas provincias argentinas.

3. Perspectivas

Los pronósticos apuntan a una menor actividad económica en el país. Debido a distintas restricciones (falta de financiamiento, amenaza de una aceleración inflacionaria), el gobierno nacional tiene poco margen para implementar políticas económicas expansivas. A eso se suma la sequía y la incertidumbre por mayor inflación, que juegan en contra.

En ese contexto, Mendoza también presenta problemas adicionales, como una menor cosecha de uvas (que impacta en una industria clave, como la de vinos), y la continua disminución de la producción petrolera. Estas actividades son las que nos diferencian de otras provincias, y desafortunadamente no han tenido una buena performance en los últimos años.